宇树科技正在证实：具身智能不是尝试室的梦想，而是正在改动天下的消费力。站在IPO起跑线上的宇树，承载的不只是本钱的等待，更是人类对机械替身将来的有限设想。

　　克日，中国证监会官网一纸通告，将海内助形机械人龙头宇树科技推向本钱市场的聚光灯下。这家由90后开创人王兴兴掌舵的科技企业，正式签订上市教导存案陈述，中信证券、德恒状师、容诚管帐师事件所构成奢华教导声势，剑指A股“人形机械人第一股”。

　　建立9年、完成10轮融资、估值超120亿元、环球四足机械狗市占率近70%——宇树科技的IPO之旅，不只是一场科技创业的华美演变，更折射出中国具身智能财产从手艺打破到本钱狂飙的全景图。

　　2016年，26岁的王兴兴带着自立研发的四足机械人XDog在上海创业大赛中斩获二等奖，8万元奖金成为宇树科技的“第一桶金”。这位浙江宁波身世的“手艺极客”，用三年工夫完成从四足机械人到人形机械人的逾越：2019年推出行业级四足机械人Laikago，2023年公布首款全尺寸人形机械人H1，2025年春晚16台H1机械人以“福兮”之名跳起秧歌，完全出圈。

　　宇树产物矩阵笼盖消耗级到产业级：从售价9.9万元的G1人形机械人到百万级产业巡检装备，从春晚舞台的16台H1福兮机械人到中国挪动1.2亿元朝工定单，宇树构建起B端与C端并重的贸易形式。

　　数据印证其市场统治力：2023年宇树占有环球四足机械狗69.75%的销量，2024年机械狗年销量达2.37万台；人形机械人范畴，2024年托付超1500台，中标中国挪动1.2亿元朝工定单，与智元机械人配合突破海内具身智能范畴中标识表记标帜载。

　　天眼查数据显现，宇树科技已完成10轮融资，累计金额超15亿元。其投资者声势可谓奢华：美团、腾讯、阿里、蚂蚁构成的ATM同盟，加上中国挪动、吉祥本钱等财产巨子，和红杉、经纬、深创投等VC，构成计谋与财政投资者的完善组合。2024年末完成的C轮融资中，中国挪动领投的7亿元使估值打破120亿元，老股东跟投比例超90%，创下具身智能范畴最高复投率记载。

　　现在，这些晚期投资人将同享本钱盛宴，卧龙电驱、金发科技等A股公司经由过程基金直接持股，静待估值开释。

　　值得存眷的是，宇树的股权构造设想颇具匠心。开创人王兴兴经由过程间接持股和上海宇翼合股企业，合计掌握34.76%股权，既包管掌握权不变，又为后续股权鼓励预留空间。

　　宇树是业内稀有持续5年红利的企业。2025年夏日达沃斯论坛上，王兴兴流露年营收超10亿元，员工范围达1000人。高工机械人财产研讨所数据显现，其四足机械人已浸透教诲、产业、农业等范畴，ToC市场更因春晚效应引爆——G1机型9.9万元预售被黄牛炒至88万元，市场化才能禁受住了两重磨练。

　　2025年5月，宇树完成股分制革新，公司称号从“杭州宇树科技”变动加“杭州宇树科技股分有限公司”；6月注书籍钱从288.9万元暴增至3.64亿元，增幅达125倍；7月签订上市教导和谈，中信证券计划三个月内完成营业计划、召募资金计划，并于年末条件交IPO申请。

　　摩根士丹利猜测，2024年中国机械人市场范围达470亿美圆，占环球40%，2028年将增至1080亿美圆今年会APP，年复合增加率23%。政策端，2025年《“十四五”机械人财产开展计划》明白提出打破人形机械人枢纽手艺，北京、上海等地设立百亿级财产基金。

　　就在宇树启动教导的半个月前，智元机械人以21亿元收买上纬新材66.99%股权，激发借壳上市料想。两家企业途径差别明显：宇树挑选纯创业-上市道路，智元则经由过程本钱运作快速抢占赛道。但市场更存眷手艺考证——宇树持续五年红利的财报，与其10亿元年营收、千人团队范围，组成更踏实的上市根底。

　　这场比赛折射出行业深层变化：当银河通用完成11亿元单笔融资、星动获5亿元注资，本钱正加快催熟手艺。宇树IPO的意义不只在于第一股头衔，更在于考证具身智能企业的可连续红利形式。

　　虽然市场远景宽广，但人形机械人仍面对三大痛点：宇树G1机型售价9.9万元，远超一般消耗级电子产物，降本需求火急；活动掌握、情况感知、AI交互等核默算法需连续打破；场景碎片化：产业今年会首页、效劳、家庭等场景需求差别大，尺度化产物难笼盖。

　　不外，王兴兴在达沃斯论坛上坦言：“大范围使用还需3-5年，需求环球合作鞭策手艺前进。”这一表述，既是对行业近况的苏醒认知，也为本钱市场的耐烦测试规定工夫表。